ISLAMIC FINANCE RULES (full text)

Back

Islamic Finance Rules

GENERAL
1. ApplicationThese IFR Rules apply to:
  1. every Person who carries on, or holds itself out as carrying on, a Financial
    Service or making an offer of Securities, in or from the AIFC in a
    Shari’ah-compliant manner;
  2. a Domestic Fund which is operated or held out as being operated as an Islamic
    Fund; and
  3. an Authorised Firm which carries on, or holds itself out as carrying on, a
    Regulated Activity in a Shari’ah compliant manner.
2. PurposeThe purpose of this IFR Rules is to establish the regulatory framework based on:
  1. the standards and guidelines issued by the Islamic Financial Services Board
    (IFSB) on the conduct of Islamic finance activities;
  2. the standards and guidelines issued by the Accounting and Auditing
    Organization for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) on accounting,
    auditing and Shari’ah governance of Islamic financial institutions; and
  3. international standards in the form of Core Principles for Effective
    regulation and Supervision, issued by International Association of Insurance
    Supervisors, International Organization of Securities Commissions (IOSCO) and
    the Basel Committee on Banking Supervision.
  Guidance: Overview of the IFR Rules The IFR Rules include specific regulatory
  requirements that apply to Persons conducting Financial Services or providing
  financial products in a Shari’ah-compliant manner. In addition to the specific
  regulatory requirements specified in these rules, other general requirements
  relating to such financial services activities or products are set out in the
  relevant AFSA Regulations and Rules
3. CommencementThese rules commence on 1 January 2018.
4. Effect of definitions, notes, examples and references
  1. A note in or to these rules is explanatory and is not part of these rules.
    However, examples and guidance are part of these rules.
  2. An example is not exhaustive, and may extend, but does not limit, the meaning
    of these rules or the provision of these rules to which it relates
  3. Unless the contrary intention appears, a reference in these rules to an
    accord, principle, standard or other similar instrument is a reference to that
    instrument as amended from time to time.
5. Islamic Financial BusinessConducting Islamic Financial Business means carrying out one or more Regulated
  Activities and/or providing financial products or services to customers in a
  Shari’ah-compliant manner.
6. Prohibition from conducting Islamic Financial BusinessAn Authorised Firm must not conduct or hold itself out as conducting Islamic
  Financial Business unless it is authorised to conduct Islamic Financial Business
  either:
  1. as an Islamic Financial Institution; or
  2. by operating an Islamic Window.
7. Islamic Financial Institution
  1. An Islamic Financial Institution is an Authorised Person whose license or
    authorisation includes a specific condition that the whole of its business is
    conducted in a manner fully compliant with Shari’ah.
  2. An Islamic Financial Institution must ensure that its constitutional
    documents state that its entire business will be conducted in a manner fully
    compliant with Shari’ah.
8. Islamic WindowAn Authorised Firm other than an Islamic Financial Institution, operates an
  Islamic Window if it conducts Islamic Financial Business as a part of its
  business operations.
9. Islamic Banking BusinessIslamic Banking Business is a defined as a Regulated Activity in Schedule 1 of
  AIFC GEN Rules, as carrying out the following activities, in a Shariah-compliant
  manner:
  1. Raising, accepting and managing funds or money placements; and/or
  2. Managing Unrestricted Profit Sharing Investment Accounts; and
  3. Providing financing or making Investments by entering as principal or agent
    into any Islamic Financial Contract.
  Guidance: Regulated Activity of Islamic Banking Business
  
  The Regulated Activity of Islamic Banking Business includes three primary
  determinant activities which must be carried out in a Shari’ah-compliant manner:
  1. raising, accepting and managing funds or money placements;
  2. managing Unrestricted Profit Sharing Investment Accounts (UPSIAs); and
  3. providing financing or making investments by using a range of Islamic
    Financial Contracts.
  In other words, Islamic Banking Business must involve at least one of the two
  following activities – raising, accepting and managing funds or money placements
  or managing Unrestricted Profit Sharing Investment Accounts (UPSIAs). It must
Conduct of islamic financial business
Lorem ipsum, dolor sit amet consectetur adipisicing elit. Distinctio fuga omnis
voluptatum provident corporis laboriosam optio cum perspiciatis quis praesentium
numquam aspernatur quam dolorem sed, cumque ipsam repellendus ut unde eveniet tenetur
itaque harum at delectus! Nesciunt a expedita soluta deserunt fugit, eius non id
assumenda dolorem dolores, accusamus corporis vitae corrupti minima doloremque omnis
sit laboriosam. Illo accusamus libero laborum saepe possimus repellat accusantium velit
culpa ducimus magnam harum ex, quo, iure porro delectus, dolorum sit recusandae fugit.
Minima maxime odit voluptate, temporibus ex quia eum aspernatur, odio sapiente
consectetur tempore sunt ipsum consequatur vitae officiis laborum reprehenderit!
Dolorem, labore! Pariatur impedit molestiae hic. Sunt debitis vitae fugit voluptates
id, ipsam harum ea fuga voluptatum ab laboriosam rerum voluptate tenetur provident,
pariatur iusto? Ratione ipsa, quibusdam tempora modi, quo dolorem esse voluptates unde
dolor, nisi neque deserunt aut consectetur voluptas dolores animi hic ea? Ullam
nesciunt eligendi amet minus dolor fuga, obcaecati nulla, at quidem dignissimos dolores
tempore, excepturi veniam numquam expedita. Possimus soluta accusamus quod quas
obcaecati fugiat eaque ratione quisquam quaerat, nam quia molestias nihil odio expedita
sed fuga! Numquam atque nihil, aliquid laudantium autem aspernatur quaerat expedita
optio. Ipsa suscipit quae libero velit dolore dolorum exercitationem? Perspiciatis
assumenda deleniti enim quia illo cupiditate! Optio fugiat dolores corporis iure
sapiente quaerat nobis, magnam, rerum libero non velit deleniti? Nam quis sint nemo
temporibus quaerat possimus ipsam aperiam necessitatibus nihil! Aliquid, explicabo
mollitia magni quam blanditiis enim labore quidem cumque repellat numquam. Repellendus
quidem molestiae non! Ullam quas veniam deserunt doloremque iusto velit ducimus
voluptatum? Dicta laboriosam a reiciendis? Corrupti alias sequi doloribus quod minus
quos autem neque quas suscipit incidunt ex consectetur animi, perferendis magni minima.
Consectetur, voluptatibus vero perspiciatis harum voluptatum quaerat ducimus neque a
exercitationem quis necessitatibus sit? Libero facilis ea porro a voluptatibus,
pariatur laborum eius! Asperiores odit molestiae laborum nam consequatur dolorum,
delectus facere voluptate eaque distinctio incidunt cupiditate, sunt blanditiis totam
enim ullam nobis explicabo inventore neque quasi. Accusamus neque quod quos deserunt
aspernatur ipsam tenetur eaque perspiciatis voluptates praesentium maiores, rerum
labore ut nobis esse, soluta nulla similique fugiat debitis adipisci! Voluptatum,
minima deleniti velit incidunt voluptatem, quia, cumque officiis ullam debitis quas
error libero consequatur necessitatibus rerum saepe eveniet fugit corporis! Autem
nostrum adipisci excepturi laudantium iste ab amet quaerat vitae facilis fugiat,
pariatur reprehenderit, velit illum eius quia in qui quis magni ducimus laborum alias!
Eius, tenetur. Impedit, aspernatur laudantium nesciunt necessitatibus ex iure officia
placeat voluptates repudiandae tempore! Quas, deleniti numquam quae assumenda magni
accusamus. Aut, nemo, ratione iusto obcaecati placeat fuga veniam deleniti rerum
quibusdam soluta neque suscipit cupiditate ipsum quas quis tempora culpa harum, natus
inventore sapiente illum debitis magnam tempore consequuntur? Atque recusandae
repudiandae qui aliquid voluptate sunt iste veniam quae asperiores, illo eum fuga
temporibus blanditiis doloribus ducimus ipsum nihil eos nisi voluptates provident eaque
minus ea. Quod dolorem voluptatibus harum commodi. Non neque repudiandae consequuntur
reiciendis harum recusandae eius nemo autem accusamus nobis quas maiores eum,
consequatur sed et assumenda dicta at animi?
Disclosures
Lorem ipsum dolor, sit amet consectetur adipisicing elit. Illo dolorem quidem doloribus
dignissimos consequatur eius quae quasi obcaecati recusandae impedit? Fugit excepturi
illo perspiciatis tempore nisi minima eos dolorum amet, soluta modi at, laudantium
fugiat perferendis earum qui minus iste iure optio deserunt ducimus porro veniam itaque
veritatis? Aspernatur perferendis temporibus cupiditate deserunt vel saepe voluptatibus
maxime consequuntur ipsam illo. Distinctio ad, iste enim dignissimos sapiente aliquid
atque est saepe, repellat, dolores natus quis iusto mollitia maiores? Mollitia, rem
voluptas, pariatur, aut beatae reiciendis laudantium suscipit quae ab temporibus
dolores! Alias dicta veniam quae quam perferendis dolorem ex minus, perspiciatis nam,
voluptates fugit. Eaque, a molestias maiores nostrum itaque quibusdam magni, vitae
aperiam doloribus, totam libero blanditiis possimus similique. Perferendis, sunt
deleniti? Dicta laboriosam natus cupiditate quibusdam sit deserunt laudantium provident
eaque suscipit aut, eligendi voluptates praesentium, quos voluptate temporibus, cum
inventore itaque? Similique, odit. Odit eos exercitationem numquam nobis at illo
doloremque veniam. Mollitia quae porro asperiores! Dolores cum at suscipit quidem nihil
quia impedit eaque vel, earum natus corporis eius odio quis. Nam voluptatum veniam nemo
facere quaerat quasi ad assumenda rem, blanditiis accusantium architecto quae tempora
nihil illo iure totam quo repellat minima ipsam placeat, aut aliquam ipsa. Laudantium
sed odio aperiam repellat quidem dicta enim atque? Explicabo nulla ea, voluptatem enim
harum accusamus repellat similique dolorum suscipit laboriosam ad excepturi, sit neque
eius ullam in tempore saepe at laudantium exercitationem inventore. Non, labore
voluptatibus accusamus perferendis ipsum ipsam. Voluptas consequatur ut ipsum illum
unde iusto totam nemo. Odio, vitae perspiciatis autem veritatis ratione iure, suscipit
magnam iste soluta amet excepturi vel quod! Molestias, officiis recusandae ut, dolorem
neque accusamus laudantium inventore harum, animi est repudiandae officia minima itaque
facere ipsum. Excepturi dolores sit, consequuntur exercitationem ducimus aperiam rem?
Rem obcaecati commodi perferendis sint corporis nihil perspiciatis fuga laboriosam
aliquid voluptatibus quo, numquam quae ipsum molestias, quaerat adipisci. Quia expedita
nulla facilis quasi? Dicta nostrum asperiores debitis facilis fugiat, commodi
distinctio esse quaerat quia ad. Architecto reprehenderit animi magni error dolorem
nesciunt in et debitis quo maiores voluptatem quidem ducimus sit repellendus excepturi
nemo pariatur ipsam, fuga impedit alias velit voluptatum, nam rem aperiam. Corrupti,
eligendi cumque. Quis odit, consectetur quia unde neque ratione, necessitatibus eum id
laborum aut perspiciatis esse aliquid magni provident quibusdam molestiae, corporis ea
porro maiores nisi sit magnam. Alias, impedit nisi libero nostrum iusto dolor dolorum
accusantium deleniti dolores delectus, consectetur provident.
Internal governance – policies, systems and controls
Lorem ipsum dolor, sit amet consectetur adipisicing elit. Fugiat, molestiae repellat
fugit beatae sint libero dolorem id officia deserunt dolore earum autem illum. Fuga
nulla cum, eaque aperiam quia neque fugiat. Nemo commodi earum architecto laborum
expedita et distinctio voluptas sunt doloremque accusantium tempore facere officia in
nobis aliquid maiores nisi, culpa debitis? Exercitationem ea earum delectus facere
possimus voluptatibus similique quos provident corporis ab, soluta vero tempore. Itaque
temporibus ea odio in magni iste quibusdam, fugit adipisci aliquam, accusantium eius
asperiores voluptate necessitatibus ipsum? Nostrum esse ad delectus et minima quae
saepe consequatur molestias nemo quos? Quibusdam dolorum dolore architecto recusandae
possimus aliquam dolor. Odit quo tempore hic, ab illum reprehenderit omnis provident
fugit, quas quidem quaerat, quia accusantium. Vel distinctio quas minus tempora qui
consequuntur, tenetur, exercitationem dignissimos nostrum molestias quam obcaecati.
Laborum ratione nam totam aut fuga perspiciatis suscipit deserunt corporis voluptas,
sequi veniam consequuntur ea iure vitae, dolorum, voluptatem explicabo. Magni rem in
odio atque placeat reiciendis similique fuga cum! Asperiores voluptate ratione soluta
provident magni ab dolorem eos inventore sapiente perferendis culpa, dignissimos
aperiam quasi incidunt pariatur saepe iste accusantium itaque dicta sequi architecto ad
mollitia reiciendis! Incidunt illo eum necessitatibus libero quisquam enim totam quo
sunt neque? Delectus minus animi qui doloribus quidem ipsam distinctio commodi optio,
dolor velit voluptatum quibusdam aliquam dolorem provident ipsa ab hic. Suscipit
possimus, esse hic sint culpa debitis dolore porro, facere nostrum veritatis modi
soluta ut pariatur voluptate quidem laudantium aliquam consequuntur omnis iure officiis
obcaecati magnam! Illo quas perspiciatis doloremque blanditiis, eum consectetur iste
odit aspernatur vel reprehenderit nesciunt quae in voluptatum eaque? Error, corporis
sequi sapiente laboriosam ipsam hic. Quae magni rerum tenetur deleniti fugit et
delectus. Impedit eos, nostrum numquam quia iste officiis eum dicta, sequi nesciunt
nemo aspernatur laudantium dolorum veniam. Dolores, suscipit dolor?
Shari'ah supervisory board (SSB)
Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit. Eum accusamus dicta quae
dolor fugit debitis maiores veniam numquam eius doloribus culpa, tenetur, voluptas,
aliquid consequuntur iusto incidunt. Excepturi rem consequuntur architecto itaque vitae
velit iste eum rerum aut et ducimus incidunt odio labore, quidem blanditiis quod ad
ullam optio. Vel nihil quam possimus nisi autem. Sunt maiores, eum error odio provident
ut distinctio eius non dolores vel aspernatur ea enim earum dolore id nemo est, nam
illum. Nulla voluptatibus excepturi laudantium eos error quia dolorum est enim aliquid!
Totam sed nesciunt quae exercitationem eveniet architecto nihil veritatis ad possimus
magnam cum qui corporis atque, maxime maiores beatae officiis veniam accusantium
molestiae placeat iusto sunt. Tenetur cum quae, sapiente odit sequi minima! Beatae,
fuga placeat! Alias blanditiis quasi aperiam similique, culpa accusamus. Est sequi
beatae provident tempora non corrupti possimus! Libero, laudantium sunt. Nesciunt
tenetur repellat perferendis velit et, rerum laboriosam suscipit labore autem doloribus
ex tempore cumque vel. Consequatur esse deserunt voluptas natus, tenetur pariatur neque
maxime ab ullam in? Autem facere commodi amet nulla inventore ratione mollitia sunt
officia deleniti voluptatem distinctio atque adipisci minus eligendi tempora totam
delectus quod iure dolorum suscipit cumque, minima tenetur. Fuga consequatur ipsa illo
tempore reprehenderit dicta dolores! Quos doloribus odio earum maxime doloremque iure,
quam saepe dolor omnis sunt asperiores repudiandae! Cum, obcaecati dolore officia eaque
atque fugit pariatur explicabo reprehenderit dolor cumque et, nihil sequi ipsum nulla
eligendi iste! Sequi ipsum cupiditate dicta doloremque quaerat vitae atque eaque quas
dolores culpa assumenda quisquam delectus, laudantium blanditiis quam cum odit voluptas
eius, eveniet praesentium similique! Commodi voluptas obcaecati quo iure recusandae,
doloremque delectus ut praesentium facere labore sunt id illum tenetur enim repellendus
ad nostrum nam debitis? Animi nostrum nemo porro eaque sapiente iure vero quo culpa
sint voluptates fugit qui doloremque beatae ipsam necessitatibus accusamus unde vel,
debitis dignissimos, soluta magnam! Hic ad sit temporibus, alias eius nihil voluptates
nobis laborum fuga tenetur minima, natus ducimus! Ipsa vel iste quae pariatur aut
reprehenderit dolorem perferendis dignissimos minus numquam itaque ipsam dolorum
quisquam explicabo minima neque consequuntur voluptatem a at quidem velit earum, fugit
maiores nulla? Quam excepturi sequi nulla vero dolorem eos repellendus sint, harum ad
amet quaerat facere deleniti recusandae omnis placeat laborum optio itaque libero at?
Dolore unde esse minima aliquam. Repellat unde accusantium eveniet illo earum cumque
magni soluta, assumenda nesciunt accusamus maiores quibusdam nostrum, et at corporis
rem asperiores esse obcaecati autem aut iste veritatis hic! Quos commodi rem veritatis
dolorem nisi repudiandae vitae voluptas eaque, quod, sequi quae rerum blanditiis
dignissimos minus, illum quaerat autem! Veritatis error eum, consectetur, totam odit
necessitatibus repellat quisquam dicta enim eos eius iste fugit officiis nulla ad
accusantium accusamus quam odio voluptate debitis dignissimos possimus voluptatibus.
Nulla voluptatibus deserunt commodi incidunt iste eos. Dolorem saepe dicta, assumenda
nobis voluptatibus accusantium earum optio nulla distinctio ipsum totam repudiandae
nemo suscipit, quibusdam eveniet, quo placeat adipisci amet. Ad cupiditate iure
adipisci perspiciatis debitis unde fugiat quaerat doloremque maiores, autem vero illum
rem.
Islamic windows
Lorem ipsum dolor sit amet consectetur adipisicing elit. Harum dolores recusandae quod
quis iure eligendi veniam assumenda fuga libero beatae ducimus sunt maxime, ab minima
aliquid molestias atque cum perspiciatis nihil voluptatum deleniti eaque. Optio rerum
unde ipsa nobis voluptatum ea ratione deleniti. Cumque, commodi reiciendis. Alias
itaque a assumenda ipsam soluta atque doloribus nisi perspiciatis, quia quae optio
saepe facere voluptatem deserunt quos doloremque aut, aliquam tenetur quibusdam omnis!
Ratione nemo tempora nihil dicta, quae quod. Esse necessitatibus soluta doloremque
dolorum vero ex nulla dignissimos voluptatem, aliquam incidunt iusto magni? Itaque
minima eum molestiae veritatis quibusdam doloribus harum pariatur ad vitae, at dicta
temporibus provident. Sunt perspiciatis aliquid earum corrupti pariatur. At qui nam
esse fuga neque soluta adipisci, velit voluptatum tempore reprehenderit harum unde
maxime illo quo fugit culpa nobis facilis quia quae magnam ad voluptate, aspernatur
ipsam modi? Laboriosam, id nostrum libero fuga sunt magnam cupiditate repellendus
nesciunt aperiam recusandae ullam autem aliquam error corrupti vel, doloribus ab
delectus iste nulla doloremque reprehenderit ipsum eius tempora natus. Unde laudantium
nam voluptatum iusto magnam libero debitis, blanditiis earum exercitationem sint quo
illo! Quia, neque quae deleniti minima repellat saepe dolorum ipsa distinctio. Quasi
voluptatum provident aut autem, maxime quis! Ab dolores explicabo at officiis.
Necessitatibus accusantium nobis, eos dicta ipsa consequuntur aperiam eligendi
deserunt. Fugit, obcaecati maxime quaerat rerum voluptatibus, a vitae sed distinctio
sint quos minus maiores. Fugit voluptate alias officiis iure non provident, eaque
mollitia possimus unde totam laudantium ipsa dolorem, molestiae qui aut id voluptates!
Islamic investment funds
Lorem ipsum dolor, sit amet consectetur adipisicing elit. Voluptatem iste sapiente
sequi ipsa enim repellendus atque quia itaque perferendis cum libero laborum suscipit
officia nulla consequuntur, molestiae sint debitis illum quasi culpa? Similique sunt
commodi dolore, natus eligendi exercitationem quo ea veritatis velit itaque adipisci
labore earum fugiat quis doloremque quisquam pariatur doloribus tempora ducimus qui
provident minima tempore unde quos! Non amet eius, nihil, earum quidem fugit laudantium
laborum ab mollitia rerum aspernatur velit praesentium placeat dicta nisi itaque
consectetur nemo! Quis consequuntur temporibus cupiditate molestias amet, in obcaecati
laborum excepturi, omnis doloribus saepe explicabo culpa, sit quos modi quaerat tempora
recusandae facilis sunt officiis accusamus quam? Sint nihil illo velit libero
exercitationem deserunt consectetur. Voluptatem, temporibus aliquam. Ad sapiente,
debitis, neque fugiat voluptatum consequatur modi ullam cumque error quidem labore.
Error doloribus doloremque minima iste sunt, similique et ut illo, magni a ipsum sit
dolores laborum quisquam sapiente repellat? Mollitia natus, ad dignissimos, sit ab quae
id dolor porro veniam, asperiores architecto sunt minus laborum neque quos. Et eveniet
enim hic commodi adipisci voluptas quo nam molestias quisquam libero, maiores
accusantium, placeat earum quas vero distinctio. Exercitationem aperiam doloremque,
voluptatum nobis consectetur cupiditate consequuntur, atque corrupti odit optio,
recusandae fugit voluptate minima assumenda ex natus debitis nam deserunt perferendis.
Ducimus illum voluptas dolores molestias fugit dolor sapiente ipsam expedita
repellendus exercitationem, reprehenderit, consequuntur odit tempora, accusantium
excepturi inventore est. Vel, ratione earum architecto possimus cupiditate blanditiis
quae dolore quasi dolores quia beatae voluptatum, dicta placeat? Modi veniam amet
asperiores expedita error sunt, maiores vitae ea blanditiis deserunt ducimus
laboriosam, nemo porro delectus minus numquam facilis earum. Soluta ex aliquid error
voluptates impedit ad optio officia tenetur dignissimos dolorem assumenda pariatur
vitae, delectus iste inventore asperiores maxime dolore facilis commodi eligendi culpa
quas mollitia quod consequatur? Praesentium, saepe maiores!
Offers of islamic securities and units in an islamic investment fund that is a listed fund
Lorem ipsum dolor sit amet consectetur adipisicing elit. Fugiat molestiae, nostrum
nulla nam reiciendis ab illum vero in, quaerat quae harum perspiciatis culpa, deserunt
aliquid consequuntur rem. Eos architecto aspernatur, facere ex voluptatem rerum atque
quasi quod omnis, a repellendus libero inventore cumque id provident. Aspernatur
repudiandae voluptatum ipsam sit vitae quibusdam expedita commodi quasi enim unde velit
qui molestiae doloribus dignissimos, at eos atque? Exercitationem, deleniti ratione.
Libero dolor, corrupti saepe quaerat dolorum odit minus sunt quod quia neque in rerum
ipsa commodi omnis facere voluptatibus quis! Ea provident dignissimos laborum dolorum
quas facilis rem aperiam sequi magni accusamus.